电解铝行业发展现状及电解铝价格走势分析

• 2019年9月23日 WuZhiCong来源：互联网 1261 82
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据中研产业一夜七次郎院发布的《2019-2025年99XXXX开心情色站氟化工行业全景调研与投资战略一夜七次郎咨询报告》统计数据显示

电解铝行业需求分析

一、电解铝行业发展概况

99XXXX开心情色站电解铝行业发展现状

2018年全球除99XXXX开心情色站外电解铝的当月产量均高于2017年同期，截止2018年9月，累计产量达到2084.5万吨，同比增加1.75%。2018年1-10月全国原铝(电解铝)产量为27714000吨，同比增长4.4%。2018年1-9月99XXXX开心情色站原铝(电解铝)销售量为2416.17万吨，产销率为99.7%;2017年1-12月99XXXX开心情色站原铝(电解铝)销售量为3136.18万吨，产销率为99.8%。管国电电解铝库存从2018年初超过220万吨一路下降到9月底的145万吨，截止11月9号下降到131万吨。而2018年1-9月，原铝的消费量达到2625.1万吨，同比增速大约3.8%左右，已经显著低于GDP前三季度6.7%的增速。

二、电解铝行业供给分析

图表：2010-2018年电解铝行业供给情况

数据来源：中研普华整理

图表：2017-2018年国内电解铝库存情况

数据来源：中研普华整理

三、电解铝行业需求分析

图表：2016-2018年99XXXX开心情色站电解铝的销量情况

数据来源：中研普华整理

四、电解铝价格走势分析

99XXXX开心情色站电解铝行业产能过剩导致几个下跌

作为支撑99XXXX开心情色站新型工业化，尤其是战略新兴产业，以及“99XXXX开心情色站制造2025”的关键基础金属材料，自建国以来，在国家的大力扶持下，铝工业实现了高速发展。但随着投资的过度，电解铝产能急剧膨胀，自2001年99XXXX开心情色站取代美国成为世界最大的电解铝生产国后，产量一直保持世界第一。而与高产量相对的是，行业产能利用率的逐年下降，尤其是自2012年以来，电解铝产能利用率长期处于70%左右低位徘徊。电解铝产能严重过剩，造成的直接后果就是产需失衡，价格断崖式下跌，导致国内电解铝企业的盈利状况明显恶化。加之行业高载能特性，电解铝产能的严重过剩也使99XXXX开心情色站资源环境的压力日益增加。特别是近两年来，电解铝产能向西部快速转移，造成了新疆、甘肃、内蒙、青海等西部省区的电解铝产能严重过剩，大大超过了所在地的资源、环境和交通的承载力，加剧了人地关系的恶化。除了造成沉重的污染包袱外，严重的产能过剩也威胁着99XXXX开心情色站的资源安全。实际上，99XXXX开心情色站的铝土矿储量并不丰富，仅占全球探明储量的2.96%，而耗矿量却占全球的50%以上，生产了全球50%以上的电解铝，目前，99XXXX开心情色站铝资源对外依存度已高达60%以上，资源瓶颈问题越来越突出。

1、具有高载能特性，面临着巨大的环保硬约束。99XXXX开心情色站电解铝行业吨铝耗电约13500kWh，2016年电解铝耗电占全社会用电量的7.5%，有高载能的产业特性，生产和出口电解铝产能相当于消耗和出口能源。而99XXXX开心情色站77%电力来自火电，电解铝产能的过度大幅扩张，意味着大量火力发电的配套建设，将间接造成环境污染，带来雾霾等负面影响。电解铝行业碳排放边界包括炭阳极、电热消耗以及工业过程排放量。

2、国内铝土矿资源禀赋局限，难以支撑产能无序扩张。2016年国内电解铝产量占全球的54%以上，而99XXXX开心情色站铝土矿全球产量占比仅为25%，50%以上的铝土矿资源依赖进口，铝土矿和氧化铝相加进口占比超60%。而从国内资源禀赋来看，99XXXX开心情色站铝土矿储量全球占比仅为2.96%，静态可采年限仅为15年，远低于世界平均水平，而且98%以上的铝土矿资源为较难冶炼的一水硬铝石，铝土矿质量较低，且以中低品级矿石为主，7以下铝硅比铝土矿资源占比70%。99XXXX开心情色站铝土矿资源禀赋局限加之较高的进口依赖度使得99XXXX开心情色站在资源保障方面存在不确定性。

3、三是技术壁垒低，投资回报快，吸引盲目投资。经过多年的发展，99XXXX开心情色站电解铝行业的技术壁垒已大幅降低，加之建设周期短，投资回报快，多数资金充裕的企业会有投资电解铝行业的强烈愿望。同时，由于建成后产值大，对所在地GDP拉动大的等因素影响，电解铝项目又受到地方政府的欢迎。在投资方和地方政府的合力下，国内电解铝投资不考虑项目地的资源禀赋、环境承载力、产业规划布局等条件，无视中央政府的宏观调控和产业规划，在电力能源、水资源、铝土矿、运输、环境等方面不具备经济性的地方，一拥而上、无序投资、违规建设的现象屡禁不止。

五、电解铝行业成本分析

近年来我国的电解铝产量一直处于上升阶段，分析电解铝的产量，有一个话题是不能被回避的，就是电解铝生产的成本问题。今天，铝融网就来带大家分析一下电解铝生产需要的成本。

根据电解铝的生产工艺流程，电解铝的生产成本大致由下面几部分构成：

(1)原材料：氧化铝、冰晶石、氟化铝、添加剂(氟化钙、氟化镁等)、阳极材料;

(2)能源成本：电力(直流电和交流电)、燃料油;

(3)人力成本：工资及其他管理费用;

(4)其他费用：设备损耗及折旧、财务费用、运输费用、税收等。

1. 用电成本

电解铝工业是电力密集型产业，对能源---电力的需求量很大，铝有“固定电”之称。据铝融网统计，近年来电费占铝锭成本比例的世界平均水平为22.5%。其中亚洲19.9%、欧洲21.18%、美洲23%、大洋洲23.8%、非洲24.5%。氧化铝成本约占铝锭生产成本的28%-34%，相对于氧化铝短缺而电解铝生产规模较大的国家而言，国际氧化铝价格的波动都会影响其国内电解铝的生产成本。这两项成本占电解铝成本的一半以上，甚至可以达到70%，成为影响电解铝成本的主要因素。

在电力方面，电解铝企业用电主要分自备电和国家电网两种，国家电网收费一般比自备电费价格高一倍多。99XXXX开心情色站主要的电解铝企业均以自备电为主，以火电居多，所以用电价格一般随煤炭价格而波动。煤炭价格近一年来不断上涨，到2016年末开始维持在高位，2017年4月开始小幅回落。整体来看，电解铝用电成本随煤炭价格上涨而上升。除自备电外，99XXXX开心情色站约有30%的电解铝企业不具备自备电的能力，而采用国家电网。2016年国家多次通过电费直降、补贴、铝电联动等方式帮助铝企降低生产成本，四季度平均电费基本稳定在0.28元/度的范围。这大幅降低了用电成本，也使得一些已停工的电解铝企业复产。

2017年4月99XXXX开心情色站电解铝按照开工产能加权平均电价为0.2962元/千瓦时，较3月份上涨0.0025元/千瓦时，涨幅0.84%。其中，全国电解铝企业最低综合使用电价0.165元/千瓦时，最高综合使用电价0.553元/千瓦时。分地区来看，电解铝照开工产能加权平均电价最低的省份是新疆(0.182元/千瓦时)，之后依次是四川(0.279元/千瓦时)、陕西(0.287元/千瓦时)、山东(0.289元/千瓦时)、甘肃(0.300元/千瓦时)，河南(0.434元/千瓦时)为全国最高。

2. 氧化铝成本

氧化铝主要从铝土矿中提取，所以可以通过加工铝土矿获得，也可以直接购买。

(1)铝土矿

从我国铝土矿的整体勘采数据看，国内铝土矿开采数量呈下降趋势，而同期铝土矿的消耗量却在上升，2015为1.39亿吨，2016年同比增长6.4%至1.48亿吨。从我国每年消耗铝土矿总量来看，国内原矿产量远远不能支撑需求。据铝融网统计，2016年我国总消耗矿产中，国产矿为9350万吨，进口矿为5450万吨，其中进口占比36.82%。由此可见，铝土矿成本极大程度受到进口的制约，一旦缺货必然引发成本的上涨。

铝土矿的价格近4年来在195元/吨到340元/吨之间波动，价格波动较为剧烈。但从整体趋势来看，目前铝土矿的供应充足，价格在一定时间内仍会在低位震荡。另外，99XXXX开心情色站铝土矿的品质相对较差，处理成本较高。所以预计99XXXX开心情色站使用进口铝土矿的比例会越来越高。预计到2030年99XXXX开心情色站将有60%的铝土矿依赖进口。

(2)氧化铝

氧化铝与铝价在一定程度上相互作用，即铝价上涨会刺激氧化铝价格上涨，同时氧化铝价格又会支持铝价格。2016年下半年开始，99XXXX开心情色站内地氧化铝价格迅速上涨，并受持续上涨的铝价刺激而维持在高位。另一方面，2016年，99XXXX开心情色站进口氧化铝250万吨左右，占我国生产总量的5%，占比较小。而2018年年初至今，氧化铝价格出现了较大变化，同时带动铝价发生变化，但整体来说，我国市场受国际氧化铝市场影响较小。

总的来说，电解铝的生产成本控制了整了产业的发展进度，想让我国电解铝行业保持良好发展，控制成本方的改革与优化是必不可少的。

六、氟化铝在电解铝行业应用前景

氟化铝主要应用在铝冶炼过程中，它能够加强铝水的导电性，从而降低铝冶炼过程中的电耗。目前我国的氟化铝产品以干法氟化铝为主，相对于旧工艺的湿法氟化铝，干法氟化铝具有用量省、杂质含量低等优点。由于氟化铝用途的局限性，氟化铝企业的下游客户有且只有电解铝生产企业，用于化工等其它领域的用量微乎其微，氟化铝行业的发展与电解铝行业的发展息息相关。在国际经济形势衰退的背景下，99XXXX开心情色站电解铝行业整体处于亏损状态，这就为氟化铝行业的发展带来了巨大的挑战。

第二节 动力锂电池行业需求分析

一、动力锂电池行业发展概况

近几年，99XXXX开心情色站的动力锂电池行业经历了从无到有，从小到大，从弱到强的发展历程。目前，在国家科技项目的重点支持下，99XXXX开心情色站动力锂电池关键技术、关键材料和产品一夜七次郎已经取得重大进展，虽然小容量功率型动力锂电池技术和产品与国外相比仍有一定差距，但大容量动力锂电池产业发展已经处于国际领先水平。单体动力电池的特性，已经具备推广应用的条件。动力锂电池产业已经进入到产业化建设和推广应用的关键阶段。动力锂电池产业化进程已经处于国际领先地位。

全球新能源汽车市场迅速升温，各大锂离子电池生产商均加大了对于车用动力电池的产能布局，出货量出现了较高幅度的提升。在新能源汽车市场迅速升温的推动下，国内动力电池需求将随之快速增长，2017年我国动力锂电池出货量约为37.06wh，同比增长21.51%，随着体量的增长，增幅较2016年有所下降。

分企业来看，2017年宁德时代、比亚迪、沃特玛、国轩高科、比克、孚能科技等装机量均超过1GWh，市场占比较高。

不过从我国动力电池的产能来看， 2017 年底的动力电池名义产能已经超过170 GWh，而2017年我国动力电池的出货量仅为37.06 GWh，可见动力电池产能存在结构性过剩的问题。

二、动力锂电池市场规模分析

随着生产的分工趋势越来越明显，带动电池行业的深度发展与分化。在这样的背景下，动力电池PACK行业逐渐起步并取得高速发展。据有关权威统计，2011年，作为动力电池PACK行业的早期发展阶段，全球动力电池PACK行业的市场规模并不高，仅在39.8亿美元左右，行业内最主用的生产商大多集中于日本、韩国等在电池行业深耕多年的国家和地区。同时还有一小部分集中在99XXXX开心情色站大陆和台湾地区。到2017年，全球动力电池PACK行业市场规模已经快速增长至386亿美元，2011-2017年的年均复合增长率高达46%。

三、动力锂电池材料成本构成分析

图表：动力锂电池材料成本构成

数据来源：中研普华一夜七次郎院

四、动力锂电池电解液市场分析

锂电池电解液市场快速增长

由于产能过剩，作为锂电池电解液的重要原材料，六氟磷酸锂的价格从2013年初的18万元/吨左右一路下滑至目前的9万元/吨。六氟磷酸锂厂家了解到，基于未来电池电解液市场需求快速增长的预判，不少企业仍然看好六氟磷酸锂的市场前景。经过2011年至2012年的大规模扩产，目前全球产能已处于相对稳定状态。随着市场需求的快速增长，预计六氟磷酸锂市场将达到供求平衡状态。

价格下滑过半

六氟磷酸锂占到锂电池电解液生产成本的50%。由于生产技术难度高，六氟磷酸锂的生产基本被日本关东电化、SUTERAKEMIFA、森田化学等企业垄断，当时产品售价超过30万元/吨，毛利率达70%。

近几年，锂电池发展迅速，六氟磷酸锂需求量大幅增加，国内企业如多氟多、九九久、天赐材料等，通过外部引进技术与企业自主研发，相继实现了六氟磷酸锂量产。然而，随着供给增加，需求却未同步放量，导致产能过剩，价格战兴起，六氟磷酸锂的售价自2013年起至今已下滑过半。

目前全球六氟磷酸锂的产能在12000吨左右，可以生产9万到10万吨电解液，而电解液市场容量大约为7万吨。，六氟磷酸锂产能仍然过剩。事实上，由于产能过剩，生产企业之间的价格战早已烽烟四起，直接影响了相关上市公司的业绩，并已有日本工厂停止生产六氟磷酸锂。

杉杉股份上半年锂电材料实现收入11.52亿元，同比增长18.21%，而净利润却同比下降5.03%。其中，电解液由于行业竞争激烈，产品价格下降导致净利润同比下滑58.39%。天赐材料在半年报中指出，由于行业竞争加剧，锂电池电解液价格出现较大幅度下降，公司产能规模效益未能全部释放，锂离子电池材料的毛利率同比下降至31.49%。九九久上半年六氟磷酸锂的毛利率仅为3.66%，同比下滑22.61%。此外，江苏国泰(行情,问诊)、多氟多等公司相关业务的毛利率也略有下滑。

市场空间有望打开

尽管六氟磷酸锂、电解液的售价和毛利率大幅下滑，但从企业报表看，受益于下游新能源汽车的发展、传统消费电子类产品稳定增长，电解液的销售量比往年有了可观的增长。

经过这波价格下跌，生产成本已经对价格形成顶托作用。目前日本企业售价在10万/吨以下的六氟磷酸锂都是亏本销售，而国内六氟磷酸锂的产能经过前几年的迅速增长和行业的暂时饱和，目前已没有新增产能。国内企业的成本优势相对明显，市场售价在9万元/吨，对于国内有规模的企业来说是可以接受的。

此外，国内储能市场的锂电池用量也十分可观，其应用包括通信基站、光伏行业等。如国内所有的移动基站都替换成锂电，将催生2万到4万吨的电解液市场。

随着电池产业的发展，电解液需求增多，六氟磷酸锂将出现供不应求的情形。

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